期权交易–买入看跌期权

  买入看跌期权是四个最重要基础策略之一。

  卖出看涨期权(Long Put):这是一个单腿策略。最大收益=标的价格;最大损失=权利金;盈亏平衡点=行权价-权利金。

  案例:当前A指数为2300点,预期未来三个月后A指数将快速下探并跌破2250点。此时可以买入行权价为2250点的A指数看跌期权,支出权利金80点;当A指数下探至2170(2250-80)点下方后开始获利,最大损失则为权利金80点。

  策略解析:(1)适用情形:预期标的在一定期限内将快速大跌,而且波动率将上升。(2)规则:付出权利金,认为未来价格会跌破损益平衡点。(3)特点:承担风险有限,潜在收益则无限,但概率小。(4)通常选择行权价低于当前标的价格1至2档行权间距的看跌期权(虚值)。(5)通常买入距离到期日1至3个月左右期限的看跌期权。(6)优点:能从标的下跌中获利,比做空标的更有杠杆效应(双刃剑)。(7)风险:持有至到期时期权仍为虚值,则权利金就会全部损失。

  头寸建立后的操作:(1)买入看跌期权后,标的价格出现急跌:到达下跌支撑位后平仓,获取权利金的价差。也可以在市场未出现反弹时,继续持有扩大收益。(2)买入看跌期权后,标的价格出现缓跌、不跌或缓涨,可以选择较高行权价格卖出看跌期权,减少亏损。出现急涨,最多损失全部权利金。

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