期货交易的选品思路

我自己选品种的基本原则就是:方向确定+空间巨大+节奏不确定,找到方向确定+空间巨大的品种只做那个确定性的方向,这个就是做正确的事情,至于节奏的问题,每个人都可能犯错,这个是正常的,我们要做的就是如何把节奏把握好,这个就是把事情做对。

行情无非是上涨和下跌,但是上涨和下跌不太一样,根据我的观察,上涨有两种最常见的形式:第一,价格低位,突然开始启动暴涨,这种情况往往是由于某种事件驱动导致的供求关系逆转;第二,价格低位,一直缓推,到某个位置突然加速上涨,这个就是我经常说的中继起爆点,这种情况往往是供需发生边际改善,到某个时刻,供需矛盾突然加剧了。下跌也有两种最常见的现象:第一,如果上涨的时候斜率非常陡峭,那么一定是尖顶下跌;这种情况下上涨的时候往往是情绪盘,情绪是不牢固的,情绪稍微一发生变化,盘面就会直线跌下来;第二,如果上涨是斜率平缓,那么一般都是双重顶甚至三重顶然后才下跌。


1、多头品种

如果我们选择做多的品种的话,我自己的原则是:价格低位+供需改善+事件驱动,价格低位的情况下,这个商品一般都是供需过剩的,库存比较高,盘面升水,传统的思维一定是在做空高升水高库存,但是一定要有大的格局,知道这个品种供需的边际变化,一旦这个品种供需开始持续边际转暖,那么即便是高库存+高升水,在价格低位的时候,盘面也会带着升水上涨的。

因为一旦供需边际改善尤其是当未来某个时刻供需确定会出现缺口的时候,这种情况下,最重要的不是盘面的升贴水,而是货权,当未来确定出现供需缺口的情况下,掌握货权的人,未来才具有定价权。所以,那些做空盘面高升水的产业,其实是将货权交出去,由于未来供需有缺口,所以一定会有资金去抢夺货权,从盘面的表现来说,就是投机需求进来了,我去拉盘面,从交割的角度来说,可能有资金去接仓单。

很多contango结构下只知道去做基差的人,在供需没有发生大的变化时是没问题的,一旦供需未来确定会发生根本性的逆转,那么盘面就会有极强的投机性需求买盘拉动盘面上涨,然后去接仓单,因为contango结构下,还可以继续转抛。

我举几个简单的例子,过去的纸浆、纯碱和红枣都是contango结构下大涨的,纸浆由于限塑令+固废禁令,标品没有新增产能,这些都会导致未来供需有缺口,供需有缺口的情况下,货权是最重要的,所以资金在contango结构下缓推上涨,同时接仓单,一步一步拉涨到高位,只做基差的产业客户,结果做着做着基差反转了,就被套了。纯碱也是如此,供应端没有新增产能反而一些产能被清楚,需求端光伏新增需求逐步增加,浮法玻璃需求相对稳定,供需改善甚至未来某个时刻出现供需缺口,这个时候货权是很重要的,而不是结构,纯碱当时也是一直带着升水上涨的。再比如这次的红枣,季产年销的农产品,一旦遇到天灾大幅减产,供需缺口巨大的情况下,再去做基差那就是格局小了,供需出现缺口,产业要想正常经营,你就需要想办法去掌握货权,而不是在盘面套保,把货权交出去,交出货权之后,一定会有人去抢夺货权,即从盘面做多,然后去接仓单,当然,交易所拉偏架那就另说了。

关于做多,我的选品种思路是:价格低位+供需改善+事件驱动,其实价格低位起到了两个作用,一个是方向确定,一个是空间巨大,价格低位打死不做空,只能做多了,所以方向确定,历史低位一旦发生反转行情,空间都不会小了。

另外两个条件是我认为的大行情的两个来源,本质上都是供需发生了改变,只是来源方式不同,正常的供需改变是事前我们通过分析可以预知的,这种行情往往都是政策给的,国家政策,产业政策,我们需要提前去解读政策,找到相关品种未来供需可能发生改善,然后盘面一般都是逐步兑现这个过程,直到某个时刻突然加速上涨,出现中继起爆点,那个时候可能是供需矛盾最大的时候,供需出现了明显的缺口,所以盘面加速上涨。另一个是事件驱动,这个往往是事前无法预测的,都需要对事后进行跟踪和分析,看谁能够在最短的时间内摸清楚真实情况及影响。

所以,我一直讲,真正的大行情来源于两个:一个是国家政策,一个是老天爷。前者需要我们自己去跟踪解读相关品种的国家、地方以及行业政策,找出未来供需发生改善的品种,看一下平衡表大约在什么时间段可能发生供需缺口,知道一个大的格局,做对的事情,别把方向做反了;后者需要我们极强的事件驱动能力,大部分散户是不具备这种能力的,因为他们没办法把事情的真相搞清楚。

对于事件驱动应该怎么参与呢?首先,不要去逆势,其次,发生某种事件之后,盘面低位有异动,你要立即追进去,抢占先机,如果你有能力去调研知道真实情况的话,确实发生了如你预期的情况,那么你的单子早就已经进去了,拿着就可以,甚至还可以加仓,如果事情只是炒作,和你预期的不一样,那你再撤出来,基本上也不会亏钱。

所以,对于做多的品种来说,政策给的机会,往往是低位contango结构下一路缓涨,到某个时刻供需矛盾激化了,然后加速上涨,形成中继起爆点;老天爷给的机会,往往是低位contango结构下突然暴涨,出现反转起爆点,一般都会出现一个标志性K线或者叫启动K,价格重心快速上移,然后供需缺口确实出现,后面再继续上涨。

2、空头品种

如果我们选择做空的品种的话,我的原则是:价格高位+供需转弱+宏观敏感。价格高位一般情况下未来是要跌的,方向基本确定,而且高位的话,向下的空间巨大,也是满足方向确定+空间巨大的基本原则,这个是不能违背的。

供需转弱这个也好理解,但实际上这里面是分阶段的:第一阶段一定是需求转弱导致的下跌,第二阶段一定是供应增加导致的下跌,因为供应端你是慢变量,需求端是快变量,当你利润比较高的时候,对利润的抑制,一定是需求变差比供应端产能增加要快,所以顶部第一波下跌主要还是看需求变化,转势之后了,二次暴跌可能就是供应端产能的释放。

宏观敏感这个其实也是事件驱动的一种,因为价格在高位,价格自身的重量都会导致其自然下跌,对于价格高位并且宏观敏感的品种,只要全球出现一些不好的风吹草动,即便基本面没有那么快变差,它的价格也能跌很多。

顶部的反转比较难抓,尤其是那种疯狂地高斜率高波动上涨,这个摸顶比较难,一般都是直线上去,又直线下来,形成尖顶,主要是情绪盘,日内波动大,想要抓住这种顶需要一定的运气成分,其实主要是抓盘面情绪的反转点,情绪的反转可能是自身原因,可能是政策打压原因,也可能是宏观原因,都不太好确定,主要是高波动。另一种是多重顶,这种稍微好抓一些,像铁矿、油脂这种的都是多重顶,盘面走得相对温和,在高位震荡,未来某个时刻会突然掉下去,这种顶去关注一下,可能相对好抓一些。

当然,价格历史顶部一定是back结构,这个时候不能盲目去死按back结构做多,因为当价格高位需求发生变化时,定价权容易从上游开始向下游转移,最后成交的那一笔高现货价格已经失去了参考意义,以为后面的价格不可能以那么高的价格成交了,盘面不应该再去对标之前那个高价格。

所以,总结一下,我自己的一些简单看法:

  • 选品种的大的根本性原则:方向确定+空间巨大
  • 大行情的根本来源:要么是政策给的(解读政策),要么是老天爷给的(事件驱动)
  • 多头品种的选择标准:价格低位+供需改善+事件驱动
  • 空头品种的选择标准:价格高位+供需转弱+宏观敏感

3、确定性

最后,简单说一下关于交易的一些问题,一个人问我交易到底有没有确定性,我跟他说没有;另一个人问我交易到底有没有确定性,我跟他说有。那交易到底有没有确定性呢?如果你相信交易有确定性的话,那我就会告诉你有,然后我们探讨一下怎么去找确定性的行情;如果你不相信交易有确定性的话,那我就告诉你没有,我们没有谈论的必要。

为什么会这样呢?我觉得中国的传统文化就是这样。比如,一件事情,一个人问你知不知道,你说不知道;另一个人问你知不知道,你说知道。那你到底是知道还是不知道啊?主要不看这件事情该不该让问你的那个人知道,如果应该,那么你就告诉他你知道,如果不应该,你就告诉他你不知道。交易的思想和理念也是如此。

互联网的作用,原本是让井底之蛙开一开眼见,认识一下井口以外的世界。可是实际情况是成千上万只井底之蛙通过互联网互相认识,互相认同,互相肯定,并经过长期的交流之后达成共识,认为世界确实只有井口这么大……所以有些人,你跟他讲交易具有确定性,他们是不理解不相信,你怎么说都没用的。

做事情首先要做对的事情,其次才是把事情做对。我们在做期货的时候,什么是做对的事情呢?我觉得就是确定性的方向,一个供需改善并且未来出现供需缺口的品种,不管你现在是什么库存什么结构,大方向就是只做多不做空,这个是做对的事情;什么是把事情做对呢?我觉得就是大趋势下的节奏要把握好,当然,这个有点难,每个人在这个过程中都容易犯错。

大部分散户在做期货的过程中都是试图把事情做对,而不是再做对的事情,因为他们根本不知道这个品种的大方向是涨还是跌,只是看着图表那个价格那个形态,一会儿做多,一会儿做空,一会儿赚钱了,一会儿亏钱了,赚那个小的价差,还乐此不疲,这都是典型的努力把事情做对,但问题是他们没有思考他们做的单子大方向对不对,大方向都不对,你瞎折腾能赚几个钱啊!

其实,从严格意义上来说,我觉得绝大多数赚基差的贸易商和期货市场中的小散都是没有区别的,他们赚的是相对的基差那么小的收益,按照书本教的,怎么去套保,怎么去点价,努力把这个事情做对,但问题是,你现在的行为是不是在做对的事情。虽然contango结构下,只要结构不转变,即使是价格重心上移,你也不怕,你可以做展期,但问题contango是会变成back的。

为什么我说选择大于努力,因为各行各业绝大多数的人都是在低着头瞎努力,努力把事情做对,但可能他们本身做的这件事情就是不对的,例如,一个品种大方向是长期上涨的,你选择了做空,努力在那里折腾价差,高抛低吸,你怎么能赚到钱呢?

市场上很多人讲,做交易没有确定性,要多品种,要分散,要对冲,我觉得都是不对的,我觉得对于主观交易者来说,如果你想在期货市场里做出来,就要找到确定性机会,找到那种不可逆的大行情,然后单品种,集中,重仓搞。

很多人说仓位高了,有风险,金融学里用σ来定义风险,本质上是从波动的角度来定义风险,我觉得波动不是风险,但实际上,对于大多数散户来说,波动就是风险,因为他们的交易方式决定了,波动就是风险,他们赚也是赚那个波动,亏也是亏在了那个波动。当然从实战角度来说,期货的风险有两个,一个是方向风险,一个是波动风险。所谓确定性,就是可以同时规避这两种风险

从思想的角度来说,不懂才是风险;从务实的角度来说,丧失本金的可能性才是风险。所以,我也一直强调重仓搞起爆点需要把止损拉到保本,就是为了确保本金不会丧失,一旦抓对了起爆点之后,价格重心远离你的成本,而且你又是重仓拉保本,你就是做到了确定性,没有风险。起爆点抓对了,说明你的方向是对的,起爆点抓对了,同时上满了足够的仓位,价格在啊远离你的成本之上随便盘面怎么波动,怎么调整节奏,资金怎么画图,那些波动对你来说,都不是风险,没有方向,仓位不足的人,才会在那种频繁波动的行情中不断亏钱,当然也有一些运气好的人乐此不疲地在那里捡小钱。

为什么重仓搞起爆点搞对了没有风险?因为起爆点是行情一旦爆发的起点,行情一旦爆发就再也回不到那个起点,所以你的仓位和成本在那个位置以下是绝对安全的,你方向正确,仓位上足了,后面价格重心上移之后的各种波动对你来说,都不是风险,风险是丧失本金的可能性,而你已经永远不可能亏钱了,既没有方向风险,又不怕波动,又不会丧失本金,这个不是确定性吗?

然后你的持仓拿的越久,往往你获利的幅度也就越大,你几乎不需要看盘,也不需要频繁交易,盘面的涨跌跟你都没啥关系,这个就是做正确的事情,这是期货成功的第一步。

当你这么做了,你就是在做对的事情,接下来就是把事情做对,因为随着盘面价格的上涨,你会产生大量的浮盈,账户资金使用率会大幅下降,然后盘面也会有回调,所谓把事情做对,就是在做对的事情的基础之下尽量把事情做的更好,做对的事情是一种智慧,把事情做对是一种聪明,我们可以发挥聪明的地方就是利用盘面的回调做一下浮盈加仓,当然,加仓的部分跟重仓搞起爆点一样,都是当做新开仓一样对待,也是带止损的。

期货交易的核心就是小亏爆赚,小亏的核心在于止损的技巧,爆赚的核心在于仓位足够+空间巨大,所有赚大钱的前提条件就是方向一定要看对。除此之外,赚大钱与交易频率的高低没有任何关系,与交易品种的多少没有任何关系。所以,不要频繁交易,不要多品种交易

为什么我觉得大多数人做期货一辈子都不可能赢的?因为思路不对,方法就更不对了。行为金融学认为交易者是厌恶损失的,但实际上并非如此,交易者厌恶的是盈利回撤,而非亏损,因为绝大多数交易者盈利回撤就想着止盈,结果总是小赚,而当他们账户处于浮亏状态,总是拿得非常稳,结果容易大亏。因此,从行为金融学的角度来看,大多数交易者根本不可能赢,因为他们总是在做小赚大亏的事情,怎么可能赢呢?

另外,很多散户喜欢多品种、频繁操作,也是不对。期货从某种意义上来说,它就是一个赌场,开赌场的没有不黑的,久赌必输。单子做的越多越频繁,你铁定亏钱。然而,绝大多数人都或多或少存在一些过度交易的情况,这个是大多数人亏损的根源,如果你的单子做不到爆赚,而做得越多错的又越多,那不肯定亏钱吗?

我觉得,单品种交易有助于解决频繁交易的问题,因为当你持仓特别多,一会儿这个涨,一会儿那个跌,你就像要不要平这个,要不要平那个,你就容易乱动,反而不如只持有一个品种,专注做这一个品种。因为期货赚大钱与交易品种的多少没有关系,与交易的频率也没有关系,这些都不是本质,交易赚大钱的核心就是小亏爆赚,爆赚的核心就是要找到确定性的机会,开了足够多的仓位+持有了巨大的获利空间;小亏在于你的及时纠错能力,最小的损失就是时间止损,其次是逻辑止损,最大的损失是风控止损

还是那句话:一段时间只做一个品种,对自己所做的品种基本面情况非常了解,找准时机重仓搞起爆点,对了拿,不对走,不扛单,价格重心大幅上移之后,利用回调企稳的时候进行浮盈加仓,加仓的部分跟新开仓入场一样,对了拿,错了走,不死扛。

我又想起了一个很经典的段子:要当鳄鱼,躺在马拉马拉河里,知道旱季肯定会来,角马大军必然经过这里,躺好,晒太阳…..猎物送上门,一口咬住就是死亡翻滚…..哈哈哈哈

知道旱季肯定会来,角马大军比如经过这里→这就是确定性,方向确定。

角马大军→说明一大群肉,这就是空间巨大。

躺好,晒太阳→这就是耐心等待,低频交易。

猎物送上门→这就是重仓搞起爆点。

一口咬住就是死亡翻滚→这就是盯着一个品种一直干,单品种交易。

4、能力迁移

做对的事情是道,把事情做对是术。大多数人都是在术的层面上苦苦挣扎,很难有突破,不仅是期货交易如此,其实各行各业,也都如此。简单来说,他就想着怎么去赚钱了,但是对于这个事情本身没有看清楚,就像做交易只做节奏,不做方向一样。

如果我做PE或者VC,有很多企业我一看就不会投它,就像巴菲特买股票,首先看它的生意模式,有很多企业的生意模式是不对的。假如,我是一个平台企业,这是我的定位,我需要确定产品,同时需要明确目标客户,无论我的产品是自己提供的,还是第三方提供的,都要确保最终付费的客户不能够吃亏。

企业→产品→用户,这种模式下,如果你的产品巨烂,用户是不愿意付费的,如果你搞付费产品,那是自寻死路。平台→KOL→用户,在这种模式下,平台和KOL是利益共同体,用户是最终付费的,如果你的商业模式不断伤害付费用户,最终平台会死掉,KOL会流失

但事实上,我发现很多行业很多领域很多企业,他们在座的一件事情都是在不断损害愿意付费的用户的利益,这样的企业,注定很难做成功的,赚产品或者服务的钱肯定是不可持续了,因为你再不断伤害付费用户的利益,怎么可能持续下去呢?

当然,也不是说,这样的企业就没办法存活了,它可以赚资本的钱,比如上市,但问题是,如果最初就定位赚资本的钱,那么你上来肯定会给终端付费用户让利,做大规模,做大营收,一轮一轮的融资,然后再上市,而不是上来就损害终端用户的利益。

根据这种逻辑,我认为,目前期货行业任何第三方服务机构,没有任何一个具有投资价值的,因为他们都是在努力把事情做对,而不是在做对的事情。因为他们没有看到本质的东西,或者他们一开始就是打算赚快钱的。

包括好多企业做营销,都是自卖自夸,这种的企业感觉都有点过时了,无论是做期货也好,还是做其他任何事情也好,我觉得最核心的点就那两三个,所以我的思维习惯是找到核心点,然后提炼出“A+B+C”的模式,例如,期货里面的库存+基差+利润模式,文案里面的痛点+行动+品牌模式,营销同样可以找到这样的思路。

当你在给客户介绍你的产品的时候,只要他不是立即拒绝,而是在听在问在犹豫,他可能是对这个产品有兴趣,但是觉得反正自己有钱,等啥时候想买了再来买,这样的客户,其实是有机会抓住的,你要给他制造紧迫感。但是,如果单纯制造紧迫感,人家就会觉得你这个东西是不是有问题,逼着我买,可能会让客户感到不舒服,这个时候,你给他提供一个负风险承诺,买了不满意可以退,比如198的价格,到时候你退200,不仅保障你买了没有风险,你不满意的话,我还多退给你钱,就是一个简单的“紧迫感+负风险”,能把很多潜在客户给拿下来

只要你的产品或者服务是没有问题的,基本上退的比例是非常非常低的,但是你这种做法容易爆量,做生意不得把量做上去吗。所以当你抓到了用户的痛点,他有支付能力,购买欲望有所犹豫,同时还担心买完之后的风险,你要抓住机会,激发他的购买欲望,同时打消他的买后顾虑,这就是最简单最直接最本质的一个方法。

无论是做期货也好,做企业也好,做文案策划也好,做营销也好,你一定要有自己的底层思维模式,然后能够顺利的实现能力迁移,就是你这个思维方式放在任何领域里都能用,而且是直达本质的,各行各业都存在很多人,每天重复地机械地在做同样的事情,其实是没有多大价值的。

当然,每次我讲的期货和别人不一样的时候,总会有好多人来讲我怎么做期货。客观来讲,我确实从很多朋友那里学到了很多重要的思想、方法和品种,我愿意向他们学习,是因为他们是有结果的人,他们用自己的方法或者在相关品种上就是做的很好,我就应该向有结果的人学习。但实际上,那些天天教我做期货的人,往往都是那些自己都活得特别差,自己期货做的都很不过成功的人,这是一个我始终不太能够理解的现象、

从心理学的角度来讲,没有人希望别人过的比自己好,但这其实是不对的,见不得别人好的人,其实都是傻子,因为,如果你的朋友都是比你更差的人,你觉得你能活得有多好,当你的朋友都活的特别好的时候,你觉得你能活得有多差?所以,利他才是做对的事情,怎么去做具体利他的行为那就是如何把事情做对的问题。

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0 条回复 A文章作者 M管理员
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