编辑：宁证期货房俊
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焦炭
Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为75.1%减1.1%；焦炭日均产量68.2减1.1，焦炭库存118.2减2.1，炼焦煤总库存1051.6增42.1，焦煤可用天数11.6天增0.6天。评：需求端，铁水日产量增至240万吨，焦炭日耗高位延续，节前部分钢厂有补库需求，焦企出货好转。供应端，焦企生产整体平稳，基本跟随下游需求节奏。成本端，焦煤偏强运行，向上支撑焦炭价格。总体来看，钢材旺季需求仍待检验，宏观情绪亦对盘面形成较大扰动，需求及成本支撑下，预计焦炭短期呈震荡偏强走势，波动幅度较大。建议区间操作与逢低做多相结合。
螺纹钢
据Mysteel调研，上周237家贸易商建筑钢材日均成交量18.8万吨，周环比增长24%；9月26日，建筑钢材成交量总计22.92万吨，较上个交易日增长19.72%。评：数据表明国庆节前下游有备货需求，整体成交量表现较好。预计本周钢材需求和供给变化不大，供需基本面延续弱平衡格局。同时，当前市场信心依然不足，仍受到外部利空因素影响，近日美元指数大涨，国际大宗商品价格承压。短期来看，钢价或呈现窄幅波动运行。
棕榈油
据Mysteel调研显示，截至2022年9月16日（第38周），全国重点地区棕榈油商业库存约45.74万吨，较上周增加9.38万吨，增幅25.80%；同比2021年第38周棕榈油商业库存增加5.87万吨，增幅16.14%。评：国内方面，库存继续缓步上移，结合前期买船情况，未来供应压力依旧存在。供应国方面，马来西亚棕榈油库存的不断攀升，马来西亚棕榈油的出口节奏关键。供应充足以及需求下滑，短期预计棕榈油震荡偏弱运行，中长期依旧偏空思路对待。
生猪
农业农村部在京召开部门协调会议，研究部署四季度生猪稳产保供工作。会议指出，当前生猪生产和供应形势持续向好，能繁母猪存栏量处于正常水平，生猪存栏量连续5个月增长，规模猪场中大猪存栏量和新生仔猪数量均高于去年同期水平，后期上市肥猪充足、市场供应有保障。评：供应端，国家和各地配合投放猪肉储备，对市场情绪影响较大。不过目前二次育肥交易活跃，说明养殖端对后市猪价仍然较为看好。需求端，终端对于高价猪肉有抵触心理，开工率小幅下降。短期内终端消费需求将会受国庆节前备货期的刺激，养殖端保持惜售及抵触降价的情绪，但是要注意政策面的引导情绪。预计行情稳中偏弱运行，择机做多。
沪铜
2022年三季度有色金属企业信心指数为48.6，比上季度回落1.9个点。需要指出的是，这是信心指数持续保持了两个季度上升后再次出现回落，并回到临界点以下。另外，本季度即期指数和下季度预期指数同样回落，其中本季度即期指数为48.0，较上期回落2.7个点；下季度预期指数为48.9，较上期回落1.5个点。评：美债收益率持续走高，美联储仍有加息空间，美元指数的走高给商品以及风险资产带来强大的压力，中国央行上调存款准备金，外汇有企稳可能。基本面方面，库存持续下降的情况开始改善，中国限电导致的供应紧张开始逐步缓解，地产行业并未如预期中大幅修正需求，旺季支撑力度不强。在中欧经济恢复活力前，铜价难以走出趋势性行情。交易方面，空单谨慎持有，新单逢高沽空，目标前低。
沪镍
HRUM的子公司PT Harum Nickel Industry(HNI)以7500万美元收购了PT Westrong Metal Industry(WMI)的20.0%的新股份。WMI年产能为5.6万吨NPI。同时，IMI预计将在2022年生产高达1.12万吨的NPI。预计2023年HRUM镍生铁产量将达到3.64万吨左右，其中1.4万吨来自WMI。HRUM预计2023年镍矿产量将达到240万吨。评：美联储点阵图的超鹰派信号再次压制风险资产价格。基本面方面，9月中国镍铁进口量环比8月小降，不锈钢行业需求改善幅度有限，中国经济旺季支撑不强。在当前镍库存较低且交易流动性不强的环境下，镍价跟随有色板块整体运行并放大波动的可能性增加。交易方面，前期空单减仓或谨慎持有，新单观望。
黄金
各期限美债收益率两位数跳涨，10年期收益率大涨22个基点至2010年4月来最高，两年期收益率刷新十五年高位，英债狂抛令10年期收益率飙升逾40个基点，自2010年以来首次站上4%。美元指数升破114创20年最高，非美货币集体走软，英镑兑美元最深跌超4%，至1.0384的历史最低。评：美债收益率持续升高，美元指数创新高均压制贵金属，贵金属探底途中。昨日央行调升外汇存款准备金，短期人民币贬值压力减弱，沪金跟随美黄金步伐加强。贵金属震荡偏空，但是全球经济下行背景，避险需求使得黄金后续下方空间有限。短期震荡偏空，中期筑底过程中。
国债
9月27日早间，10年期国开活跃券220210首笔成交收益率下行0.5bp报2.9325%，活跃券220215首笔成交收益率下行0.25bp报2.85%。评：首笔活跃券收益率下行，国债期货或跳空高开。昨日公开市场再度投放流动性，流动性宽松利多债市。稳增长措施持续落实，但是经济下行压力依然较大，特别是在全球滞涨背景下，国内经济复苏不会一蹴而就。降准降息预期仍然存在，但目前尚不强烈。国债长期依然偏多。关注本周即将公布PMI数据，是否对债市带来进一步影响。
原油
由于内部分歧严重，欧盟计划推迟对俄罗斯石油设定上限，直到更广泛的制裁方案达成一致；根据国际能源署(IEA)的数据，8月份俄罗斯对欧盟和英国原油出口量从1月份的260万桶/日降至170万桶/日；经合组织将2023年欧元区经济增速预期从今年的3.1%放缓至0.3%；评：美元触及20多年来的最高水平，市场担心利率上升将导致主要经济体陷入衰退，从而减少对石油的需求， 国际油价继续暴跌，暴跌至八个月来最低。整体上，需求减弱一直主导主趋势，目前这一长期逻辑尚未改变。后续供应端几个时间点：10月5日OPEC+会议，10月6日欧盟非正式领导人会议（设置俄罗斯能源价格上限问题），10月底，美国本轮抛储结束；12月5日，欧盟对俄罗斯海运原油及成品油的禁运。长期空单持有，短线短空操作。
PTA
据统计数据来看，现如今聚酯市场整体库存集中在24-28天；具体产品方面，其中POY库存至25-28天，FDY库存至18-28天附近，而DTY库存则至23-28天左右。评：长丝库存攀升；整体上，PTA供应端缓慢，未来聚酯大厂有减产预期，供需或再度走弱。PTA库存难大幅去化。考虑PXN估值偏高，PTA现货估值偏高，现货承压。考虑盘面基差偏大，人民币贬值又限制了下跌空间。阶段性观望为佳或短空过度。
纯碱
纯碱基差402元/吨，上升2元/吨；纯碱开工83%，周上升0.7%；纯碱企业库存44.6万吨，环比下降1.6%；玻璃基差10元/吨，下降5元/吨；全国样本企业浮法玻璃库存7421.6万重箱，环比下降2.9%；1-8月，房屋新开工面积85062万平方米，同比下降37.2%。评：开工预期近期较稳，国庆假期在即，华北、华中日均产销率超百，近期纯碱库存趋于下降，旺季预期浮法玻璃需求上升利多纯碱价格。房地产低迷，浮法玻璃放水冷修浮法线增多，日熔量预期下降，浮法玻璃高库存压制价格反弹。预计纯碱01合约短期震荡偏强，下方支撑2385一线，建议谨慎做多。
PVC
华东SG-5PVC价格6300元/吨，下降60元/吨；英力特25万吨/年、甘肃银光13万吨/年PVC装置检修结束；PVC社会库存37.1万吨，环比减少0.35%；银保监会相关部门负责人表示，房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转。评：PVC供应端开工下降，预期有所上升，房地产对PVC需求刚需为主，PVC下游制品采购积极性较高，软质品需求尚可，硬制品表现较弱。PVC库存去库不明显，出口延续低迷，美国加大PVC出口，市场竞争增加。成本支撑及旺季需求回升预期支撑PVC期价。预计短期震荡偏弱，01合约上方压力6170一线，建议观望或反弹做空。
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